私募风投AI军备竞赛迫在眉睫

导读

在金融领域，投资决策一直是核心问题。随着人工智能技术的不断发展，越来越多的金融机构开始利用人工智能来辅助投资决策和加强风险控制。本文采访了巴黎HEC商学院创业学教授Thomas stebro，将探讨人工智能在风险投资（VC）和私募股权投资（PE）中的应用，并展望未来的发展趋势。

与金融业的许多其他领域相比，风险投资（VC）和私募股权投资（PE）在利用人工智能（AI）进行算法决策方面显然落后很多。巴黎HEC商学院（HEC Paris）创业学教授Thomas stebro 于2021年在《金融数据科学与投资组合管理研究期刊》（Journal of Financial Data Science with Portfolio Management Research）上发表了一篇论文，分析了AI在PE/VC领域日新月异的动向。他在文中指出，AI有望在未来几年迅速改变上述领域。

01 您为什么会对VC和PV公司开展AI相关研究？

Thomas stebro：我的灵感来源于巴黎一家小型VC公司Jolt Capital，他们会基于关系数据库，使用算法来预测投资偏好。这种决策方式十分新颖，一下就让我产生了兴趣。Jolt Capital会为投资人推送各项标的，并让投资人选择“喜欢”与否。这样一来，算法便会根据所获信息，逐渐为投资人建立起一个虚拟形象，并不断学习他们的喜好。最终，AI推荐的投资项目会更加符合投资人偏好，提高项目的筛选效率。在我看来，这种方法真的精妙绝伦。

02 您之前提到，PE和VC在AI技术的采用上似乎存在阻碍，原因有哪些？

Thomas stebro：PE和VC在AI技术的采用上确实远落后于其他金融部门，这可能与他们的工作方式有关。例如，对冲基金需要在瞬间决胜对手，而仅仅依靠人类决策显然无法实现这一点，因此他们充分使用了AI技术。但风投的决策通常是深思熟虑后的结果，需要广泛商议，仔细评判业务的方方面面后再做决策。早在2000年左右，我的研究就表明，一个简单的预测模型就能打败VC合伙人靠直觉做出的决策。尽管如此，业内仍有相当一部分人对算法持反感态度，进而延缓了AI在VC领域的采用——大多数合伙人更愿意遵循自己的直觉。然而，过去10年中，基于文本的在线数据库（如Linkedin、AngelList、Kickstarter和 Crunchbase）日臻完善，使用AI的新玩家也越来越多。受这一现象的驱使，越来越多的PE/VC 企业也开始在其工作流程中采用AI。

03 您的研究发现，AI可以在VC/PE领域实现多元化应用，能否跟我们多聊聊这方面的信息？

Thomas stebro：AI在VC/PE中的应用范围很广，从简单的筛选到端到端的决策支持系统都有。我在2021年发表论文时，Kleiner Perkins和红杉资本（Sequoia Capital）等VC基金对算法的使用还只局限于查看某初创企业在推特上被提及的次数。

有些公司则完全依赖于AI技术。例如，总部位于加利福尼亚州的SignalFire公司就旨在将AI用于VC的全方位决策。该公司于2013年推出的Beacon系统可追踪全球800万家初创企业，通过扫描学术论文和专利申请等一系列在线文件来对这些公司进行评估。该软件使SignalFire能够识别并关注那些被低估的公司，并放弃对炙手可热的公司的角逐。

同样，EQT Ventures的Motherbrain于2016年推出，它会从40个数据源（包括应用商店下载量、网站流量和创业者简历）中搜罗信息，在创业者来做路演之前，就识别出可能会获得融资的初创企业。

04 对VC/PE公司而言，使用AI有哪些优势？

Thomas stebro：我的研究表明，AI技术能够提高公司的运营效率，并改变投资人的工作方式。例如，Jolt Capital的合伙人称，出差对过去的他们而言简直是家常便饭，为了跟各地的初创企业开上一小时的会议，他们需要满欧洲飞。到2021年时，出差的频率就降低很多了，虽然还是要为了开会和维系客户关系而出差，但AI技术的使用免去了很多不必要的会议。

AI技术的使用也为VC/PC公司开拓了全新的交易场景，让他们在没有任何基础的情况下进军了此前牢不可破的市场。中国私募股权投资公司，中科招商投资管理集团（CSC）的风险投资部门——Hone Capital就是最好的例证，该公司通过使用单一的AI筛选模型，成为了硅谷最活跃的种子投资者之一。可以说，他们与AngelList（美国求职、交易和天使投资人平台）合作后，成功抢占了市场先机。基于来自AngelList的30,000笔交易数据库，以及来自Crunchbase、Mattermark和Pitchbook的交易及投资者数据，Hone Capital能用算法预测出那些新创公司能否撑到第一轮融资。

05 自您的研究论文发表以来，市场发生了哪些变化？

Thomas stebro：我在发表论文时曾预测，行业会因AI军备竞赛而出现大洗牌，很多基础性岗位将被取代，公司内部的工作流程也会出现大重构。2021年后，巨大的经济动荡让投资人开始踌躇不前，行业当前基本陷入停滞，AI技术的采纳也早已不再是当务之急。不过，有迹象表明，未来六个月内通胀率可能会下降，因此，AI技术的采用也许会重回企业议程。

文章来自 “ 界面 ”，作者 创瞰巴黎